Los metales preciosos como activos de refugio
(actualización 13/05/2021)
La inversión en metales preciosos, como el oro o la plata, ha sido históricamente considerada como una inversión en activos de refugio ante la incertidumbre y como protección contra la inflación. Es muy común ver que el precio del oro se aprecia considerablemente en escenarios de incertidumbre macroeconómica, tal como el que observamos durante al año pasado, ante la irrupción del coronavirus y su impacto sobre la economía global.
A veces ofuscada por el oro, la plata está todavía en un buen momento: subió cerca de 70% desde el año pasado (cuando negociava a USD15.5 por onza)
En el gráfico más abajo, mostramos la evolución de la plata al contado (XAGUSD) desde inicio e Abril, comparativamente con el oro al contado (XAUUSD), el índice S&P500 y el ETF IEF en representación de los bonos del tesoro norteamericanos de mediano plazo.
La plata al contado (XAGUSD) tuvo una suba de casi +8% desde Abril.
La incertidumbre por la posible suba de la inflación y corrección en los mercados de acciones están llevando los inversionistas a buscar alternativas para sus inversiones.
Otros factores que están impulsando la plata son una pérdida de fuerza relativa del USD, las subas del oro y las inyecciones de liquidez en la economía de EEUU por parte de la FED.
Por otro lado, y un dato muy importante, la plata también tiene su demanda propia para usos industriales (50% de la demanda total), que volvió a reanimarse con la apertura gradual de las economías y la consiguiente reapertura de las industrias.
Desde electrónica a fotografía, joyas y monedas las plata está presente en muchos de los aparatos que utilizamos diariamente. Según Ole Hansen (Jefe de Estrategia de Materias primas, Saxo Bank), otra aplicacion industrial importante para la Plata son las células fotovoltaicas utilizadas en la producción de paneles solares, que viene especialmente impulsada por la transformación verde, las políticas para adopción de energias limpias.
En un artículo recente en CNBC, el instituto de la Plata (Silver Institute) indica que en 2021, hasta el momento, la demanda de plata ha sido superior a la oferta.
Entonces ¿cómo podemos invertir en plata? A continuación, detallamos 5 formas diferentes de invertir en plata
1 – invertir en plata física
La forma básica de invertir en plata sería adquiriendo el metal físicamente, normalmente bajo la forma de monedas, así como bajo la forma de barras o lingotes. La cotización habitualmente se maneja en onzas Troy, donde cada onza Troy equivale aproximadamente a 31,1 gramos.
Si bien la compra de plata física pueda ser la forma tradicional, implica ciertas desventajas, relacionadas con el hecho de que el inversionista adquirirá un objeto que deberá custodiar en algún lugar seguro, dado su alto precio. Para esto, lo normal es recurrir a cofres de seguridad, los cuales tienen un costo anual. La plata tiene un valor inferior al del oro y por esta razón para acumular más valor tendríamos de acumular más volumen de plata.
Los cofres de seguridad tienen, aunque es bajo, riesgo de robo, por eso es común adquirir también un seguro, que debería añadirse al costo anual. Todo eso último sin considerar el riesgo de eventualmente trasladar el metal de un lugar hacia otro, así como otros costos de transacción.
Por todo lo anterior, la inversión en plata física resulta costosa para inversionistas individuales, y es común que este tipo de inversionistas recurran a formas alternativas, como las que detallamos a continuación.
Las primeras dos se refieren a derivados financieros (es decir, instrumentos que implican uso de margen y permiten ir en corto), mientras que las últimas se refieren a instrumentos en efectivo (que no usan margen ni permiten ir en corto).
2 – invertir en plata a través de divisas (FOREX)
Una de las posibles alternativas de invertir en plata puede ser usando derivados, en particular, divisas o FOREX. En FOREX los cruces que tienen a la plata (símbolo XAG) como moneda fija son los indicados.
Entre ellos, el XAGUSD, que refleja el precio de la plata al contado expresado en dólares estadounidenses. Este precio en la actualidad oscila en los 24 dólares por onza Troy.
Como indicamos en artículos anteriores sobre FOREX, las operaciones en estos instrumentos, al ser con margen, solamente solicitan una parte del nominal operado como requisito de garantía. En el caso del cruce XAGUSD se solicita el 5% en nuestra plataforma.
Esto implica que, si operamos 1000 onzas Troy, el nominal de la operación usando un precio aproximado de 24,20 dólares por onza Troy, será 24.200 dólares. De este valor nominal solamente se solicitará un 5% a los efectos de cubrir el margen necesario, o sea, 1210 dólares.
Como también indicamos en artículos anteriores, las operaciones en divisas permiten la posibilidad de vender en corto, de manera que, si el operador considerara que el precio de la plata caerá, podrá vender en corto el cruce XAGUSD y obtener beneficios si la caída efectivamente ocurre.
Si bien esto se sale de las estrategias posicionales que usan la plata como refugio, solamente citamos esta posibilidad para dejar claro que también es posible operar plata de esta forma, con fines especulativos.
Leer nuestro artículo Conceptos fundamentales de la inversión en Divisas
3 – invertir en plata mediante futuros
Los futuros son otra forma muy habitual de invertir en plata. Los Futuros son contratos por una cantidad y una fecha de vencimiento preestablecida.
En el caso de la plata, el contrato más operado tiene el símbolo SI y cada contrato equivale a 5.000 onzas Troy. Existen también micro-contratos, por 1.000 onzas Troy, listados en la bolsa de futuros de COMEX, en Chicago.
Los futuros de plata pueden también venderse al descubierto, si el inversor buscara especular a la baja en el precio.
Tal vez una de las contras que tienen las operaciones de futuros es que la cantidad y la fecha de vencimiento están predefinidas y no pueden cambiarse para adaptarse a las necesidades del inversionista. Por eso, las estrategias implementadas con futuros tienen que estar bien definidas desde un principio. Obviamente, de ser necesario, el inversionista puede reabrir la posición en el mes de vencimiento siguiente si el contrato que adquirió antes le venciera.
Leer nuestro artículo ¿Cómo operar Futuros?
4- invertir en plata utilizando ETFs
Otra alternativa para obtener exposición en plata, pero a diferencia de las dos anteriores, no usar apalancamiento, sería con ETFs, es decir, fondos cotizados en bolsa.
El ETF más operado para invertir en plata se encuentra con el símbolo SLV (iShares Silver Trust).
Un ETF de plata como el SLV intenta reflejar las variaciones en el precio de la plata siendo una forma de estar expuesto directamente en plata, pero sin comprar físicamente el metal ni tampoco operar con margen, sino comprando una cuota-parte de este fondo cotizado en bolsa y mantenerlo, a todos los efectos prácticos, como si fuera una inversión en acciones.
Es importante aclarar que el ETF SLV, por ejemplo, también puede operarse bajo la modalidad de apalancamiento usando CFDs.
La idea es idéntica a operar el ETF al contado, pero en el caso del CFD se requiere solo un porcentaje del valor nominal como margen.
Leer nuestro artículo ¿Qué son los ETFs?
5- invertir en acciones de empresas mineras
Por último, queremos mencionar la alternativa de invertir en acciones de empresas que se dedican a la minería de plata.
Las ganancias de estas empresas dependen del precio de la plata así que es esperable que exista una relación entre el precio de las acciones mineras y el precio de la plata, aunque no se trata de una relación lineal, ya que las acciones como tales están sujetas al riesgo sistémico del mercado de acciones en su conjunto, por más que se enfoquen en un sector de actividad específico.
Algunas de las empresas mineras más operadas del mundo son:
- First Majestic Silver Corp. (AG)
- Fortuna Silver Mines Inc. (FSM)
- Pan American Silver Corp. (PAAS)
entre otras.
En resumen, los tipos de productos vinculados a la plata definidos en este artículo son ventajosos para inversionistas posicionales que buscan invertir en plata y diversificar su portafolio, por ejemplo, añadiendo clases de activos que sirvan de resguardo de valor en los escenarios negativos para los demás activos.
¿Cómo comenzar a invertir en plata?
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